Das Land entwickelt sich in rasendem Tempo. Anleger können von der Wachstumsdynamik profitieren, der kasachische Aktienmarkt steht auch Europäern offen. Dieser Beitrag erläutert, warum
Kasachstan ein interessantes Investitionsziel ist und welche fünf an der KSE notierten Unternehmen
einen Blick wert sind.
Makroökonomie und Investitionsklima: Die Zeichen stehen auf Wachstum
Vor nicht allzu langer Zeit galten China und Indien als exotische Märkte mit atemberaubendem
Wachstumspotential. Dieses Potenzial wurde und wird gehoben, die Märkte sind längst etabliert. Mit
Kasachstan hat nun ein weiterer Frontier Market die Startlöcher hinter sich.
Die Wirtschaft des Landes wächst dynamisch, Geopolitik, Rohstoffreichtum, eine hungrige und gut
ausgebildete Bevölkerung, gute Infrastruktur und eine wirtschaftsfreundliche Regierung eröffnen den
Weg nach oben.
Um 4,8 % soll die kasachische Wirtschaft in diesem Jahr wachsen, für 2024 sind Wachstumsraten in
einem ähnlichen Bereich prognostiziert. Das ist kein Zufall.
Die Dynamik Kasachstans wurde von vielen Anleger noch gar nicht registriert. Dabei bietet das Land
ausgesprochen großes Potenzial. Kasachstan ist Mitglied in der WTO und zusätzlich in der EAWU. Letztere bietet einen bevorzugten Zugang zu einem Markt mit mehr als 180 Millionen Verbrauchern.
Durch die zentralasiatischen Märkte, die Länder am Kaspischen Meer und Westchina stehen
Kasachstan Nachbarmärkte mit mehr als 500 Millionen Verbrauchern offen.
Riesige Rohstoffvorkommen
Das Land verfügt über riesige natürliche Ressourcen und ist etwa der weltweit führende
Uranproduzent. Den zweiten Platz belegt das Land bei den Reserven an Chrom, Blei und Zink.
Außerdem liegen die drittgrößten Manganreserven und die fünftgrößten Kupferreserven in
Kasachstan. Zu den Top-10 gehört der Staat auch bei den Reserven an Kohle, Eisen und Gold.
Kasachstan ist infrastrukturell ausgesprochen weit entwickelt. Das ist kein Zufall: auf das Staatsgebiet
entfallen 70 % des Transitverkehrs zwischen China und Europa. Es gibt 24 Flughäfen. Über Kasachstan
können Transite aus Südostchina nach Europa in maximal 15 Tagen erfolgen – das ist dreimal schneller
als die Lieferung per Schiff.
Der Transcontinental Auto Expressway ermöglicht sogar den Versand von Produkten von China nach
Europa und zurück in unter zehn Tagen. Auch die Seehäfen Aktau und Kuryk mit einer
Gesamtkapazität von 20 Millionen Tonnen spielen eine bedeutende Rolle für die Infrastruktur.
Kasachstan verfügt zudem über die fortschrittlichste Telekommunikationsinfrastruktur in Zentralasien,
die Internet-Durchdringungsrate liegt bei 77 %, ein umfangreiches 4G Netzwerk steht bereits zur
Verfügung.
Infrastruktur und Bildung auf gutem Niveau
Doch das ist längst nicht alles: Im UN Bildungsindex 2020 landete das Land auf dem 35. Platz. Mit 100
% ist die Alphabetisierungsrate in Kasachstan die höchste in der Region. Es gibt 128 Hochschulen,
acht davon sind mit “QS Stars Development Road Map”-Ranking 2018 der weltbesten Universitäten
gelistet.
Unternehmen finden hochqualifizierte, kostengünstige Arbeitskräfte (durchschnittlicher Monatslohn:
416 USD) vor. Gleichzeitig ist das Land in viele Richtungen offen. Bürger aus mehr als 65 Ländern –
darunter alle OECD-Länder – können visumfrei einreisen.
Die Regierung fördert den Wirtschaftsaufschwung. Es gibt 14 Sonderwirtschaftszonen, in denen es
keine Körperschaftsteuer, Grundsteuer, Mehrwertsteuer auf Importprodukte sowie keine
Vermögensteuer und keine Zollabgaben gibt.
36 Industriegebiete des Landes bieten Zugang zu Infrastruktur und digitalen Netzwerken sowie die
Möglichkeit für langfristige Mietverträge. Außerdem können Unternehmen einen Investitionsvertrag
mit der Regierung abschließen. Dann gibt es Investitionszuschüsse, Steuervorteile und
Sachzuwendungen wie zum Beispiel Grundstücke und Gebäude.
Platz 25 im Ease of Doing Business Index
Eindrucksvoll: Im Ease of Doing Business Index der Weltbank belegt das Land den 25. Platz.In Kasachstan sind viele wichtige Branchen heimisch. Dazu gehören Energieversorgung, Bergbau, Landwirtschaft, Chemie und Maschinenbau ebenso wie Transport und Logistik sowie Tourismus. Angetrieben wird das Wirtschaftswachstum durch das Astana International Financial Centre. Das regionale Zentrum bietet zum Beispiel Steuer-, Visa- und Beschäftigungserleichterungen, eine internationale Schiedsgerichtsbarkeit unabhängig vom Justizsystem der Republik Kasachstan und Englisch als offizielle Sprache. Geopolitisch befindet sich Kasachstan in einer äußerst komfortablen Lage. Das Land distanziert sich schrittweise von Russland. So hatte der kasachische Präsident Kassym-Schomart Tokajew kürzlich den Vorschlag seines weißrussischen Amtskollegen Lukaschenko, Kasachstan könne dem russisch-weißrussischen Unionsstaat beitreten, als “Witz” bezeichnet. Jede getroffene Entscheidung, so schrieb es der Journalist und Geopolitikspezialist Harun Karcic kürzlich, scheint ein doppeltes Ziel zu haben: Den Einfluss Russlands zu begrenzen, ohne es zu verärgern. Gleichzeitig bemüht sich China auffällig und mit großem Einsatz um die Gunst Kasachstans. So widmete Chinas Präsident Xi Jinping bei dem ersten Gipfeltreffen mit den Staats- und Regierungschefs der zentralasiatischen Nationen in der zentralchinesischen Stadt Xian seinem kasachischen Amtskollegen besonders viel Zeit und Respekt. Auch in Europa und den USA werden zunehmend Stimmen laut, die die Bedeutung Kasachstans in wirtschaftlicher und geopolitischer Hinsicht anerkennen und stärker um das Land werben wollen.
Börse KASE: Der Finanzplatz Kasachstan
Die kasachische Börse (KASE) ist das Zentrum des Finanzplatzes Kasachstans und treibt das Wachstum
ebenso voran wie die internationale Verflechtung. An der Börse sind insgesamt 235 Unternehmen
gelistet. Die Zahl wächst durch IPOs laufend. Parallel entwickelt sich in Kasachstan eine lebendige
Aktionärskultur. Immer mehr Privatanleger drängen auf den Markt und handeln Aktien
aussichtsreicher Unternehmen. Da der kasachische Aktienmarkt auch bei Ausländern immer häufiger
Interesse weckt, fließt über den Finanzsektor Kapital ins Land.
Die zunehmende Investitionsaktivität wurde durch den Börsengang des Öl- und Gasriesen
KazMunayGas begünstigt, dessen Emission an den Börsen KASE und AIX im letzten Jahr das bislang
größte Ereignis in der Geschichte der Börse des Landes darstellte. Die Zahl der Kleinanleger hat sich
im vergangenen Jahr auf mehr als 500.000 verdoppelt.
Doch auch die Direktinvestitionen aus dem Ausland wachsen. So sind viele US-Unternehmen wie
Chevron, Boeing, Google, Brownstein, ITIC und Bechtel im Land aktiv. Im Jahr 2022 stieg der
Bruttozufluss ausländischer US-Direktinvestitionen in Kasachstan um 82 % auf 5,1 Milliarden
US-Dollar. Die USA sind traditionell einer der drei größten Investoren.
Die günstigen Rahmenbedingungen wurden durch viele tausend Unternehmen genutzt, die heute in
Kasachstan tätig sind. “In den letzten Jahren hat Kasachstan erhebliche Fortschritte bei der
Verbesserung seines Investitionsregimes und seines Geschäftsumfelds gemacht”, stellte die OECD
bereits 2018 fest.
Der Schwellenmarkt und Frontier Markets Experte Marko Dimitrijevic (“Frontier Investor: How to
Prosper in the New Emerging Markets”) verweist auf das Wachstumspotenzial des Landes und sieht
entsprechendes Potenzial auf hohe Renditen am kasachischen Aktienmarkt.
Dimitrijevic zufolge sind fast alle schnell wachsenden Volkswirtschaften der Welt derzeit sogenannte
Frontier Märkte. Er sei deshalb überzeugt, dass diese “übersehenen” Märkte Teil des Portfolios “jedes
klugen Anlegers” sein sollten.
Auch die institutionellen Rahmenbedingungen stimmen. Nicolas Blancher kommentierte nach einer
achttägigen Reise einer IWF-Kommission unter seiner Leitung in das Land: “Die anhaltenden
Bemühungen der Agentur für Regulierung und Entwicklung des Finanzmarktes (ARDFM) zur
Umsetzung einer risikobasierten Finanzaufsicht haben dazu beigetragen, die Widerstandsfähigkeit des
kasachischen Bankensektors trotz mehrerer Schocks zu stärken.”
Investieren am kasachischen Aktienmarkt: So geht es
Längst nicht jeder Broker ermöglicht den Handel an bislang als exotisch geltenden Börsenplätzen wie
Kasachstan. Einige Anbieter aber gibt es. Freedom Finance Europe Ltd. mit eigener Handelsplattform
Freedom24 etwa ermöglicht den Handel von Aktien, die an der kasachischen Börse KASE und der
Börse Astana International AIX notiert sind – insgesamt mehr als 1500 Titel stehen europäischen
Kunden des Brokers zur Verfügung.
Über die Handelsplattform Freedom24 können Aktien Kasachstan zu denselben Konditionen
gehandelt werden, die auch an anderen Börsenplätzen gelten. Doch welche kasachischen Aktien sind
interessant? Nachfolgend eine kleine Auswahl.
Halyk Bank
Die Halyk Bank ist eine der ältesten Banken des Landes. Das Institut betreibt ein Privat- und
Firmenkundengeschäft, Investmentbanking und Vermögenswartung und bietet auch im
Versicherungssektor eine Vielzahl von Produkten an.
Kaspi
Kaspi ist ein digitales Ökosystem für kasachische Finanzdienstleistungen und bietet ein breites
Sortiment an Finanzprodukten an. Das Unternehmen gilt als Innovationstreiber des kasachischen
Technologie- und Finanzsektors und profitiert von der wachsenden Mittelschicht, die Zugang zu
Finanzdienstleistungen erhält. Umsatz und Gewinn stiegen in den vergangenen Jahren rasant.
Kegoc
Kegoc ist ein Stromnetzbetreiber und mit Überwachung, Betrieb und Entwicklung des
Hochspannungsnetzes Kasachstans betraut. Das Unternehmen spielt eine entscheidende Rolle für
die Stromversorgung des Landes.
Kazakhtelekom
Kazakhtelekom ist das größte Telekommunikationsunternehmen des Landes und stellt seinen Kunden
Festnetz und Mobiltelefonie, Breitbandinternet, Digitalfernsehen und weitere Produkte zur
Verfügung. Der Marktanteil des Unternehmens liegt bei rund 70 %, was eine herausgehobene
Stellung mit Preissetzungsmacht und starkem Cashflow ermöglicht.
KazMunaiGas
KazMunaiGas ist das größte Öl- und Gasunternehmen des Landes. Zu den abgedeckten Teilen der
Wertschöpfungskette gehören Exploration, Förderung, Verarbeitung, Transport und Vermarktung der
Energierohstoffe. Derzeit laufen 60 Investitionsprojekte.
Wer wir sind
Freedom24 ist die Handelsplattform von Freedom Finance Europe Ltd., einer 100%igen
Tochtergesellschaft der Freedom Holding Corp.
Die Aktien der Freedom Holding Corp. sind an der NASDAQ notiert (derzeitige Marktkapitalisierung:
Ca. 6 Mrd. USD)
Die Freedom Finance Germany GmbH ist ein Dienstleister innerhalb von Freedom Finance Europe
und dient ganz speziell dem deutschen Markt. In unserem Berliner Büro am
Kanzlereck/Kurfürstendamm stehen Ihnen qualifizierte Investmentmanager für eine Beratung –
persönlich oder telefonisch – jederzeit zur Verfügung.
Disclaimer
Ihr Kapital ist gefährdet. Die Prognosen und die bisherige Wertentwicklung sind keine verlässlichen
Indikatoren für die zukünftige Performance. Es ist wichtig, dass Sie Ihre eigene Analyse durchführen,
bevor Sie eine Investition tätigen. Falls erforderlich, sollten Sie eine unabhängige Anlageberatung
durch einen zertifizierten Experten in Anspruch nehmen.
